券商股受壓內房更傷

美國主權信貸評級被調低，全球經濟復甦之路再添變數，投資者風險胃納下降，股市勢遭重大衝擊，交投將進一步萎縮。業界認為金融股，特別是券商股的苦日子未見盡頭；企業融資更困難，內房股面對內、外不利因素，前路茫然，部分負債較高的內房股沽壓會更大。

股市交投勢萎縮

股市表現不濟，金融股難免首當其衝，港交所（00388）及一眾券商股，將面對股市交投進一步萎縮挑戰，銀行股的非利息收益，一定程度上會受影響。

事實上，專業的債券投資者，投資前除考慮發債者的信貸評級外，還會參考多項因素，包括發債者最新的經營及財務狀況，以及所屬行業前景，負債普遍較高的內房股，面對內地持續收緊銀根，針對樓市的調控措施陸續有來，下半年銷售前景極不明朗，行業現金流周轉情況惡化，再經過降級事件，未來內房企業尋求融資減債的難度勢必更大。

不過，經歷近數年金融市場多次動盪，投資者態度將變得更保守，那些擁有國際化業務、財務狀況穩健，而且業績及派息長期穩定的大型企業股票，甚至是房地產信託基金等，過去因表現平平無奇而乏人問津，未來估值可受惠市場避險需求增加而得到改善。