州政府大企業要捱貴息

儘管市場對美債降級已有一定心理準備，但標普在風雨飄搖的日子落實降級，勢進一步刺激投資者神經，市場亦憂慮降級將會引發一連串影響，包括導致美國的消費者、企業以至州政府融資成本上升，經濟復甦更形困難。

利息年增千億美元

美債失落AAA最高評級，恐會嚇退部分投資者，刺激債息上升，繼而促使與債息息息相關的按揭及其他貸款息率上升，加重消費者負擔。大量企業和州政府債券亦恐會步上降級後塵，導致相關融資成本上升。

不僅如此，摩根大通估計，若規模達4萬億美元的回購市場收緊以美債作為抵押品的要求，銀行拆借時或需提供更多現金或證券換取融資，最壞的情況是觸發類似雷曼兄弟破產後的信貸緊縮危機。

該行早前還曾警告，降級將刺激中期債息上升60至70點子，導致美國融資成本每年增加1,000億美元，又估計若債息上升50點子，美國經濟增長將會下降0.4個百分點。

海外買家或棄美債

可幸的是，有分析指出，由於標普沒有下調美國的短期信貸評級，今次降級應該不會對主要持有國庫票據的貨幣市場基金構成衝擊。

不過，更令人關注的是，美債海外投資者會否因而唾棄美債。美銀美林數據顯示，美債的海外投資者持有比例，由四五年的僅僅1%勁升至今天的46%，對美債有舉足輕重的影響。

亦有分析指出，標普降級的影響短暫，而且心理影響大於實際，若有多一家評級機構加入降級行列，才真正值得憂慮。

再者，即使失落AAA評級，美債仍被視為最安全的投資工具之一，從債息上周在降級疑慮中反而創出新低可見一斑。德意志銀行估計，降級不會觸發美債拋售潮。