歐智華獻計優化聯匯

美元下跌拖累港元匯價，聯繫匯率制度再惹爭議。發鈔行滙豐銀行母公司滙豐控股（00005）的行政總裁歐智華指，雖然香港無即時需要改變聯匯制度，但倘改動，則與一籃子貨幣掛鈎屬於更佳的模式。金管局即重申無計劃改變聯匯之餘，更指與一籃子貨幣掛鈎下，制度更複雜和透明度較低。

本港聯繫匯率由一九八三年推出至今，經歷多次優化措施，歐智華昨日回應傳媒提問時指，聯匯制度行之有效，令本港經濟環境穩定，雖然並無即時脫鈎的需要，惟他個人認為可以作出檢討，有關檢討應由中港兩地政府和監管機構進行。若真的要作出改動，可以考慮參考一籃子貨幣，而非單一貨幣，另由於人民幣仍未自由兌換，故不應將港元與人民幣掛鈎。

歐智華又指，短期內美元仍走下坡，惟目前難以抉擇合適的貨幣作投資，目前歐洲、日本經濟仍然疲弱，惟歐元、日圓、瑞士法郎等貨幣走強，個別亞洲貨幣亦創四十、五十年來新高，而作為美元套息交易的代替品並具備商品元素的加元、澳元更加強勢。

金管局回應無意改變

金管局回應本報查詢時指，港府致力維持行之有效的聯繫匯率制度，沒有計劃或打算改變制度。金管局發言人表示，與一籃子貨幣掛鈎的制度並不像與美元掛鈎的貨幣發行局制度般簡單和具透明度。在與一籃子貨幣掛鈎的固定匯率制度下，並沒有獨立的貨幣政策。息率理論上是按籃子貨幣的加權平均而定。

建銀國際研究部聯席董事林樵基同意金管局應研究更多優化聯匯的方法，除了可紓緩美元匯價下滑引致的通脹問題外，亦可在金融危機發生時有更多應對的工具，但他相信，港府短期內不會改變聯匯制度。林樵基指，環球貿易以美元為主，即使港元與一籃子貨幣掛鈎，美元仍會佔最大比重，同樣左右港元匯率大方向。

掛人幣須待自由兌換

工銀亞洲董事兼副總經理黃遠輝表示，相信金管局一直有檢討和研究聯匯制度，相信如改變，與人民幣掛鈎的方法，屬於可配合中港兩地經濟情況和被市場廣泛接受，但先決條件是人民幣可自由兌換。

渣打香港經濟師徐天佑指，聯匯制度限制匯率風險，令交易成本亦隨之減低，料未來十年，聯匯不會有太大改變，若擴大至與一籃子貨幣掛鈎，將增加港元被衝擊的機會。

港元匯率各種制度優劣比較

現時與美元掛鈎

優：

聯匯已成為本港金融制度的信心基石，而且國際間貿

易現時仍以美元結算為主，聯匯對小經濟體如香港更

能提供穩定的營商環境。

劣：

經濟周期易受美國牽制，美元過強，影響本港出口競

爭力，過弱則令本港通脹惡化。

與一籃子貨幣掛鈎

優：當美元過強或過弱時，原則上一籃子貨幣更能為本港提供穩定的營商環境。

劣：制度更複雜和透明度較低，會失去獨立的貨幣政策，或不利當地經濟發展。

與人民幣掛鈎

優：由於中港經濟愈趨融合，兩地經濟周期更趨貼近，有利本港實體經濟發展。

劣：

人民幣尚未為國際流通貨幣。

匯率自由浮動

優：央行的貨幣政策對本身經濟有更大的主導權，對大經濟實體尤為有利。

劣：

易受外部因素及市場波動所影響。