基金攻略：巴西股市有望回升

巴西政府宣布一系列嚴格管制外匯衍生金融商品市場的措施，以壓抑巴西貨幣的強勢，與此同時，亦使巴西股市同步重挫，巴西雷亞爾兌美元匯價從十二年的高位回跌。

當地政府針對期貨市場及外匯衍生金融商品的徵稅措施，包括提高交易保證金及強制所有外匯交易必須在交易所進行等，若新規定得到國會通過，顯示政府對抑制巴西貨幣強勢的決心。據了解，目前貨幣匯率被高估，對經濟造成很大的傷害，政府有必要出手抑制。消息宣布後，巴西股市重挫1.8%。

內需推動經濟增長

巴西央行過去十五個月以來，已八次提高利率，仍沒法遏止通脹的升勢，以致巴西股市今年的表現都不算理想。此外，當地貨幣亦受消息影響，一度重挫2%，不過雷亞爾兌美元已升值7%，總計過去兩年亦升值逾20%，對巴西出口商及製造業有很大影響。

據了解，政府是為打擊投機熱錢，藉由提高外匯市場的不確定增加投資難度，相信新規定可有助減少外匯市場的流動性，方便央行日常的干預。

至於巴西股市目前再度跌破6萬點，市盈率之低是在新興市場中僅次於俄羅斯。巴西股市表現雖不如預期，但經濟並未停止增長，巴西失業率從十八個月前的8%跌至目前的6%，反映經濟增長力度相當強勁，而企業盈利增長也有20%的高水平。此外，強勁內需亦起了支持經濟增長的作用，去年的內需股升勢便是資源股的1.5倍。只要外資回流，巴西股市將有機會向上突破。

目前巴西股市已下跌了不少，但筆者認為，巴西企業盈利持續增長，加上內需強勁及基礎建設持續投入，現時市場超賣後，正是不錯的進場時機。