基金攻略：環球市場仍可審慎看好

歐元區政府於前周暫時解決希臘債務危機，惟要解決長期的信貸問題仍有一段路要走，但至少目前歐債危機已不再是市場首要風險；相反地，美國的財政政策議題、舉債上限、違約風險與信評調降，則是投資者目前最關心的核心問題。

政治僵局持續惡化以及有關此議題日趨兩極化的意見，使得八月二日即此議題決定的截止期限將受到高度的關注。事實上，所有與此爭議有關的主要政黨都認為讓美國公債違約是不可能的，因為違約將帶來金融市場混亂，沒有人希望承擔其所造成的政治責任。

任何對美國信貸評級的調降都可能產生嚴重的結果，因為那些需要持有AAA等級債券的投資者可能被迫放棄美國公債。白宮及國會正積極討論一些有關此問題的計劃，討論結果應會建立一個能夠降低長期預算赤字的計劃，因為這項嚴肅的議題似乎仍然有待解決。筆者相信，於不久後將在華府看到顯著削減預算支出的協議，問題只在於要削減金額多少以及何時進行而已。

企業盈利持續改善

除了這些和債券相關風險外，各項全球指標並未顯示景氣衰退迹象。企業盈利持續好轉，已公布業績的公司，當中有75%的每股盈利超越其預測值，而盈利增長率也維持在強勁水平。除盈利外，也看到工業生產以及消費的反彈。經濟確實有部分領域仍略顯疲弱，不確定性也偏高，但預期在下半年看到較強勁的增長水平。

從投資者角度而言，近期風險仍然偏高，但這不影響對未來審慎樂觀的預期，而且仍有一些觀望中的資金能投入市場，在接下來的數月，相信包括股票在內的風險性資產表現將超越現金及政府公債。