80後投資情報：美債告急 黑天鵝隱現

最近黃金價格屢創新高，兌美元曾高見每安士1,628美元。傳統黃金是用作投資保值，當局勢動盪或一般市民大眾對前景不樂觀時，都會選擇持有黃金。現時貨幣市場混亂，危機四伏，黃金又再一次發揮資金避難所的角色。

主要貨幣前景堪憂

全球三大主要貨幣是美元、歐元和日圓，而三個地區自身都有着不同程度的經濟及債務問題，令人擔心這些貨幣的前景，投資者都盡量減少持有這些貨幣及相關資產。

事實上，近年環球金融市場波動，危機處處，美元又持續疲弱，各國央行都開始減持美元作為儲備貨幣，增持其他貨幣以及黃金。個人投資者資金有限，而且在私人市場，投資者人數眾多，資金分散，所以個人投資者的決定一般都不會對市場起太大作用。

可是，如果角色換轉是一國的中央銀行，其影響力不單是其龐大資金對市場的推動力，重點是市場上的大型機構以至個人投資者也會跟隨央行的買賣方向，造成倍數效應。正因如此，各國央行縱使深明持有美元作儲備的風險，但仍不會高調地大量轉換外匯儲備的組合，以減低對市場的影響。

自二○○一年科網股泡沫爆破後，美元便展開漫長的貶值之旅，十年間貶值幅度達38.5%，同期數據顯示各國央行淨買入黃金的比例逐年增加，反映市場上各方面對貨幣的不信任。貨幣本身只是一張印有數字的紙，而紙本身是沒有價值的。當大眾都質疑這張紙的保存價值時，便會換取其他有價值的代替品。這解釋了為何近月其他大宗商品價格回落，市場預期通脹今年年中至年底會見頂，但黃金價格仍受支持，實質是對抗市場的不確定性。

全球隨時瘋狂搶金

提高美國國債上限的限期至今不足一星期，執筆時兩黨之討論還沒有突破性進展。市場擔心美債有違約風險，金價已於三星期內急升9%。只是「擔心」或猜測已經如此，若黑天鵝事件發生，美債真的違約，央行、企業以至個人都瘋狂搶金時，金價可能會漲到一個很誇張的水平，情況不敢想像。