李小加定改革八招

繼去年九月就人民幣國際化商機撰文後，港交所（00388）行政總裁李小加昨日再撰寫「萬言書」，為該所近期備受爭議的改革建議「護航」，及訂下推出時間表與緩急次序。他指出，在八項措施中，改革結算所風險管理與興建新數據中心，關係到該所「生死存亡」，故「必須做且要盡快做」；港股、期指加時及遙距參與者就須「開始研究、擇時啟動」。至於收市競價、收窄差價及隱名交易，就非「燃眉之急」，不急推。

成為內地投資中心

分析認為，李小加今次為改革訂下時間表，解釋不是一下子全推，是為了紓解業界不滿。不過，證券及期貨專業總會會長王國安就認為這是「表面工夫」，不代表立場軟化，長遠仍是要推行。他並批評港交所有其他更重要事做，如招股書頻頻出錯、高盛「烏輪」凸顯制度漏洞等。他更警告，與業界溝通後，發現現時散戶投資者參與減少，「情況仲差過沙士時期！」。

李小加指出，為了準備香港成為內地「首要海外投資中心」及「全方位的國際金融中心」，有需要進行改革，因現時市場制度的一些缺陷已愈來愈無法配合。

他表示，改革結算所風險管理與提升資訊科技基礎，是「刻不容緩」的。港交所在交易系統升級換代、興建數據中心、開拓設備託管業務，總投資額達20億元。

引遙距買賣迎北水

為了成為內地資本的「首要海外投資中心」，必須進行與內地互聯互通的改革，有必要實現兩地交易時間同步開市、期指夜市，及遙距參與者制度。

他稱，未來人民幣外匯產品、利率產品、商品指數產品將會發展為全球性產品。屆時，現行的期貨交易時間將很難滿足境內外投資者的交易需求，開設收市後期貨交易時段是為配合這趨勢。為迎接各種形式「直通車」來港，港交所需要引進遙距參與者制度，令本港的交易平台與內地市場接軌。

他強調，推行制度前一定會配合內地資本來港的時間表，不會在市場未擴容之前，使本地市場競爭進一步激化。

由於與內地互聯互通改革，從討論、諮詢到執行都要花上一年或更長時間，遙距參與者改革比其他改革都要複雜，他認為應「早準備，靈活應變」。有了全盤準備，就可擇時推出。