美債計時彈倒數 中國外儲投資錯上錯

美國國債這個計時炸彈，離引爆的日子愈來愈近，總統奧巴馬拆彈努力勞而無功，盛怒之下也只好承認違約的可能性。當中關鍵是，違約不違約分歧的焦點，並不是對債權人信用承擔的考慮，只是民主、共和兩黨，以日後大選勝算考慮為依歸，雙方據此企硬不肯退讓。

希臘違約的可能，搞到投資市場風雨不歇，相比美國希臘只是「小巫」而已，美國這樣的龐大經濟體，違約的震動遠非希臘可比，對這後果美國國會兩黨如何評估無人知道，也許對此評估，各以政黨利益為先，對國際的影響擺在從屬位置，否則難以解釋把事態玩到那麼盡。

雖然有關美債違約判斷，多數還認為最終可避過，但事態拖到如此地步，無形中促成外界對美債違約有了相當的心理準備。畢竟這場爭拗把美債風險徹底擺上枱，評級機構已懸起削美債評級的尚方劍，於是有專家估計，美債即使避得過違約，也逃不過信用降級。對於債權人來說，降級的殺傷力未必比違約小。

以往投資市場表現悖逆的態度，一到市場有大的震動如希債危機，美債立時成為避險佳選，屢試不爽。經過這段時間的波折，這個取態理應得到反思，當市場在為美債是否違約捏汗的時候，美債無風險或少風險，能不懷疑是錯誤的假設嗎？如果美債收益率不再基於「無風險」的假設，投資者能不考慮重新配置投資嗎？

這一個被活生生演繹出來的推論，對中國當局就外儲投資只能無奈買美債的說法，無疑是「技術性擊倒」。以美債現狀看，至少破壞了外儲投資安全性與保值增值這兩大原則。中國之所以做了美債最大的海外投資者，恐怕正是執迷於美債「無風險」的假設，以致現今眼看美債失火燒到埋身，除了隔空喊話敦促華府「負責任」，做不了甚麼自保措施了。

由此亦暴露中國當局的另一失誤，就是誤判美國的政治現實。在美國需要中國援手撐場時，總統、財長都上門促銷美債，中國也有求必應，得到的不過是這些大員的口頭承諾，保障資產安全。嚴峻的事實是，面對美國的政治現實，華府高層大員也有無能為力的時候，口頭承諾亦有「空頭支票」式的風險。大灑金錢買兩房債、買美債，就淪為對華府高層的「畀面派對」。

當前美債這場違約爭拗，狂吞「驚風散」之際，人行又表態挺歐洲了。行長周小川放話：無論過去、現在還是將來，歐洲金融市場都是中國主要投資市場之一。這是中國近期力撐歐債又一次表態而已。

眾所周知，歐債、美債乃當今兩大風險泥潭，中國還未能從美債泥潭拔腿，又踩入歐債泥潭，是勇者無知而無懼，還是另一場「畀面派對」？天知道！當局自詡負責任的投資者，究竟如何負責任、向誰負責任，不無疑問。