債券基金 抗脹可取

政府早前公布今年六月份的消費物價指數（CPI），整體消費物價與一年前同月比較上升5.6%，為三年新高，主要是由於私人房屋租金、家庭服務費用及豬肉價格升幅擴大所致。這個令總理溫家寶在兩周內三度討論的豬肉價格，會否又是香港消費物價指數急升的元兇？我們在此嘗試探討。

國家統計局在早前宣布內地六月份CPI按年上漲6.4%，創三十六個月以來新高，其中食品類價格上漲14.4%，特別是豬肉價格上漲了57.1%，對CPI漲幅數據的貢獻高達21.4%，佔百分比之多令市場分析師都將內地CPI指數取其名為「豬肉指數」。

眾所周知，本地豬肉主要是由內地的農場進口，所以內地豬肉價格的上落，直接影響本地的豬肉價格，而內地豬肉價格最近的升勢，則勢將令香港形成「輸入性通脹」，而內地豬肉價格亦導致香港六月份食品在綜合消費物價指數中上升達10.5%。

租金食品兩大元兇

由於內地的CPI統計方法在食品類的比重偏大，達三分之一，造成「豬肉指數」的出現，情況換在香港就截然不同，皆因食品類佔消費價格指數總體百分比，遠低於中國CPI的統計方法。所以，雖則六月份豬肉價格上升對本港的CPI指數造成一定程度的影響，但仍未能成為升幅的唯一因素。另一主要「元兇」乃是私人房屋租金價格，於六月份租金更錄得7.1%的按年升幅，創二十八個月新高。

我們預料未來數月香港仍繼續面對價格上漲壓力。投資者面對持續的通脹，還需利用不同的投資產品「抗通脹」，如最近人氣十足的通脹掛鈎債券，或是風險較低的人民幣定期存款、通脹掛鈎債券基金等都是不錯的選擇。