原材料股重燃上升希望

美國就業數據不佳與歐債問題惡化，重燃原材料股的上升契機。市場普遍預期美國第二季業績公布的企業盈利水平偏向樂觀，標普五百指數公司的營業額增長達13%以上；在各產業類別中，以原材料相關企業的46%盈利增長居冠，基於絕佳的營運表現，再搭配寬鬆的資金環境，原材料類股份可望成為今年下半年股市的領漲股。

MSCI世界指數自第二季低點之漲幅為3.67%，同期的原材料指數上漲7.4%，超過整體市場兩倍，而第二季各農、礦、金商品的平均價都較去年同期增長兩至五成，以道瓊斯瑞銀穀物指數、道瓊斯瑞銀基礎金屬指數來說，第二季的平均價分別較去年同期上揚54%、18.3%，帶動原材料廠商的營業額和盈利強勁增長。

若今年下半年的商品價格可維持第二季的水平，則較一○年下半年還有一至兩成的漲幅。因此，當七月十一日美國企業第二季的業績公布由美國鋁業揭開序幕下，其營業額和收入的顯著增長，反映下游航空、汽車工業需求支撐，呼應市場對原材料產業的期待。

農產品供應續緊張

展望後市，原材料供應面至一二年仍相當吃緊，價格易漲難跌，相信第二季調整後原材料產業價格已十分具吸引力。在主要原材料類別中，農產品仍是較為看好的板塊，因為大部分農產品市場供需持續緊張，氣候異常使農產品長期供不應求的問題仍然龐大。

至於原油市場，雖然中東北非局勢令市場繼續憂慮石油的供應情況，但供應將不會全面受阻，預期中國補充庫存將可紓緩油價的調整幅度，預計英國布蘭特原油的價格將處於每桶110美元之上。