滙豐：消費投資夠撐

踏入下半年，中國製造業活動明顯放緩，令經濟前景再蒙上陰影。滙豐公布的七月份中國製造業採購經理指數（PMI）初值降至48.9點，相隔一年後再跌穿50點的盛衰分界線，並創下二十八個月新低，消息拖累昨日深滬兩市繼續偏軟。分析認為，未來數月內地工業增長勢將減慢，但強勁的消費支出及大量的基建投資，仍足以支持今年中國GDP維持約9%的增速。

滙豐七月份PMI初步數值為48.9點，較六月份的50.1點進一步下跌，其中產出指數下跌2.7個百分點，至47.2點；投入價格分項指數反彈至54.5點。

滙豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌表示，數據反映製造業活動增長勢頭放緩，意味着六月份工業增加值的反彈只是暫時性。隨着緊縮措施效果浮現，預計未來數月內地工業增長會減慢，但消費支出仍然強勁，加上大量在建基建投資，足以支持年內9%的經濟增長。

陶冬：經濟未必硬着陸

美銀美林經濟學家陸挺表示，該行預期八月一日公布的官方PMI將保持在50.9點，即與六月水平相若。他並估計，內地經濟將會「軟着陸」，下半年GDP增長將放緩到9至9.1%。

瑞信亞洲區首席經濟師陶冬認為，雖然預期內地經濟增長會進一步放慢，但不認同經濟會出現「硬着陸」。

上周國家統計局公布，上半年中國GDP同比增長9.6%，其中第二季度增9.5%；六月份規模以上工業增加值同比升15.1%，為自去年五月以來最大增幅。

巴克萊資本認為，數據反映了季節因素令中國製造業活動有所放緩，同時由於前期緊縮政策在下半年減慢國內需求，使經濟進一步放慢。該行預期七月官方PMI也將較六月份的50.9點有所下滑，到第三季度末開始才會逐漸回升。