值得留意的是,示威抗議活動以往鮮有在金融市場出現。香港證券及期貨專業總會昨日約有一百名會員向港交所遞交抗議信,不滿港交所近期推行的市場改革,矛頭直指改革推手的港交所行政總裁李小加,認為他是「假諮詢、真獨裁」,情況令人側目。
李小加接掌港交所後,推動改革可謂不遺餘力。舉其犖犖大者,包括延長交易時間、開設收市後期貨交易時間、實行隱牌交易及恢復收市競價時段、推出永久的按金制度及保證基金機制等,全部都屬於大部頭動作,而非細眉細眼的微調,因此惹來的爭議聲音亦多。
眾所周知,但凡改革都會觸動既得利益者的神經,必須透過溝通和解釋,令各方明白到改革的必須和當中的困難,合力解決,改革才可取得成果。
就港股市場而論,改革的大原則和方向,應該是建立更健全和有效率的市場,兼顧維持市場的生態平衡,不會扼殺現有市場參與者的生存空間,才可爭取最多的支持者。
很明顯,港交所近年推行的改革用意雖佳,但在中小經紀眼中卻另有見解,認為是勞民傷財之舉,以延長交易時間為例,縮短午休時間,以及開市與滬深股市接軌後,港股成交未見受惠,但中小經紀的營運成本則告增加,可說未見其利先見其弊。港交所推行的改革愈多,中小經紀的反感愈強,其實可以理解。
面對競爭激烈的市場環境,香港若想維持金融中心的作用和吸引力,推動全方位改革,可說是發展路上的必經階段,港股市場需要加強監管機制、提高效率、優化中介機構和從業員的質素、增加吸引海內外人才和資金的條件,才有較強把握打贏這場金融中心爭霸戰。
正如不少業界人士指出,市場改革是硬道理,必須持續進行,參考發達市場的做法和制度,是不能避免的過程,但亦要兼顧本港獨特的市場生態,不能將歐美市場的一套生硬地塞進來。擺在眼前的事實是,港股市場有一批與散戶投資者關係密切的中小經紀,是港股市場不可分割的一部分,他們的經營模式與大行有別,承受改革的能力亦不同。
倘若業界認為港交所近年的改革有偏袒大行之嫌,以及對散戶投資者不利,港交所有必要列舉事實和理據,釋除中小經紀的疑慮和不滿。須知欲速則不達,港股市場發展改革若不能做到同舟共濟,大小券商同心,反而出現爭論不休的亂局,恐怕只會令投資者和企業卻步,最終令港股市場成為輸家。