買REITs賺息抗脹長勝

美國QE2結束後，港股處探險期，早前政府「放風」重推居屋，令樓市前景不明朗。房地產投資信託基金（REITs）作為另類投資資產，既提供穩定收益，又可抗衡大市波動，是長線增值的好選擇。

過去一年，REITs跑贏恒指！在本港上市的大部分REITs總收益率（計及股價及股息再投資部分）由17.90%至49.35%，恒指同期僅升約14%。

持貨至少逾年

致勝投資策略理應長短兼備，中信証券國際零售證券業務發展董事林一鳴表示，股票價格經常大上大落，投資者可作短線操作，惟風險較大，相反REITs是一種投資於收租物業的上市基金，其特點是將物業約九成的淨收益，每年通過股息派發股東。他坦言：「其實大家值得購買高息兼穩健的REITs，但持貨期至少要一至兩年。」

早前政府表示考慮復建居屋以解決高樓價問題，投資者開始憂慮未來地產股將走弱，因而轉為投資REITs，但林一鳴指「樓價跌等於地產股跌」屬謬誤，「即使樓價高企，但地產發展商推出的樓盤成交不活躍，賣不出樓，收入自然減少，股價有機會下跌，因此樓價與地產股走勢並不一致。」

重選址吸人流

林一鳴續稱，買地產股是投資公司長遠發展與總體收入，而買REITs則類似買樓收租，投資者應清楚了解不同類型REITs所投資的收入來源。

現時本港共有8隻REITs（不計及正辦理退市的睿富房地產基金（00625））供選擇投資，主要集中投資於可帶來收入的香港或海外房地產項目，例如購物中心、寫字樓、酒店及服務式公寓，息率一般有4至10厘，與銀行定期存款利率比較，明顯屬於高息工具。林一鳴表示，投資REITs與買樓收租無異，因此選址十分重要，不論其持有的是寫字樓、商場或酒店，如果地點不佳，人流會受影響，租金競爭力自然欠佳。

海通國際證券中國業務部副總裁郭家耀亦稱，雖然REITs息率吸引，但股價爆升能力有限，因此普遍投資者對REITs的興趣不大。

他認為，若投資者看好未來商廈租金升，可買入與寫字樓相關的REITs，經營商場的REITs與零售業及人流有關，而酒店則需考慮旅遊旺季及入住率。

而首隻以人民幣計價的匯賢產業信託（87001），上市至今股價表現一般，然而其資產質素不俗，主要資產為北京的東方廣場，集商場、寫字樓、服務式住宅及酒店於一身，出租率保持在95%以上，有利租金收入增長，加上本港繼續發展人民幣結算證券服務，估計匯賢股價表現有望改善。

領匯目標睇30元

至於如何作出投資選擇？郭家耀首選領匯房產基金（00823），原因是旗下絕大部分物業為公屋或居屋商場，定位與其他REITs有別。「早前我曾到其位於樂富的商場，人流理想，整合營銷方面做得不錯，加上早前領匯斥資購入將軍澳南豐廣場商業部分，將連同旗下厚德商場業務一併經營產生協同價值，該股目標價為30元，建議投資者持貨一年或以上。」