各書己見：死亡交叉現後市難樂觀

最近在下跑到雲南海拔約3,000米的山上體驗生活，住在寺廟裏，每天過着有規律的生活。那裏的僧人基本上止語，不說無益、無意義的話。在這樣的氛圍下，在下做了點兒修行，入關三天，日中一食，不坐、不臥，二十四小時全天候在一條小道上走來走去，口中唸着佛號，感受良多。

回到市場中來，昨天恒指收報21,663點，再次失守22,000點水平，現時港股往績市盈率約為11.4倍。現時50日線已低於250日線水平，換言之已出現所謂的「死亡交叉」。歐洲的債務危機不但沒有解除，且有惡化迹象；美國經濟復甦乏力，而中國經濟增長又似有種種隱憂，大家對後市的取態是否不宜過分樂觀呢？

如認為恒指短期有反彈，可考慮價外認購證12670，行使價22,900點，九月到期；引伸波幅21.6%，溢價7.3%，有效槓桿16.1倍，亦可參考恒指牛證64767，收回價21,300點，行使價21,000點，有效槓桿近二十九倍。

相反，看淡恒指則可留意價外認沽證11080，行使價21,700點，將於今年九月到期；引伸波幅20.2%，溢價4.1%，有效槓桿12.8倍。或考慮恒指熊證64899，收回價22,900點，行使價23,200點，有效槓桿13.8倍。

美林亞太區股票結構性產品部董事黃書耀