股海實戰：TCL通訊具重估條件

美國六月非農業就業數據遠遜預期，投資者擔心美國經濟再度尋底，美股上周五低收作結。另一方面，內地公布六月份CPI同比漲6.4%，略高於市場預期，但數據公布前人行率先加息，已預先反映數據結果。展望本周，統計局將於周三公布上半年國民經濟主要指標數據，相信數字可讓投資者更準確掌握下半年的經濟發展趨勢。至於恒指表現，短線23,000點前有阻力，料介乎22,400至22,850點水平上落。

上落市格局料維持

內地六月CPI同比增幅上升，其中一個主要因素係豬肉價格上升57%，單係呢項因素已影響價格總水平上漲約1.37個百分點。如今中央政府一方面要緩解通脹壓力，一方面要確保經濟平穩發展，但若然繼續調高存備率及再次加息，勢必令企業融資更加困難，加上經營成本不斷上升，就業和消費等又環環緊扣，咁落去不利於穩定大局。阿莊相信，第三季內地市場流動性雖不再大幅收緊，但亦難言放鬆。事實上，投資者亦要接受一個事實，就係近兩年中國市場流動性過剩的情況經已成為過去，兩地股市上落格局可能尚須維持一段時間。

中國動向不宜沾手

經濟增長放緩對消費市道的影響愈趨明顯，連一直維持高增長的體育用品股，近季業績亦確認增長有放慢的趨勢，板塊估值正面對下調壓力。

繼李寧（02331）發盈警後，中國動向（03818）亦有樣學樣，預期今年上半年未經審核綜合收入同比下跌45%，純利率下降到約17至19%，主要係要減輕內地經銷商積累的存貨，及購回經銷商所持的過剩存貨而錄得非經常性撥備，更明言至今收到的下半年銷售定單總數同比少四成，即係話成年都難有運行，怪唔得股價低處未算低，上周五創五十二周低位2.06元，收報2.08元，跌5.46%，成交1.06億元。由於銷售前景不明朗，股價可能尚要反覆尋底，不宜沾手。

睇來睇去，圍繞電訊消費市場的增長前景相對穩定，皆因三網融合的產業政策支持下，配合城市化趨勢，帶動消費及營商模式的轉變，銷售前景樂觀，而受經濟增長放緩以至宏觀調控政策負面影響的程度亦有限。

講到呢類股份，阿莊依然鍾情從事手機製造業務的TCL通訊（02618），事關主營業務仍處於增長期，近年公司積極鞏固品牌優勢，亦有助提升估值水平。五月以來，該股股價先後兩次成功考驗250日線水平承接，上周五受盈喜消息刺激股價彈升逾8%，收報7.24元。

去年中期公司賺2.5億元，若保守假設今年上半年純利與去年下半年持平，估計今年中期純利介乎4至5億元。現價計往績市盈率十一倍，若中期業績顯示盈利保持增長勢頭，預測市盈率僅單位數字，可引發重估。走勢上， 向上較大阻力在8元，若大成交突破，可重遊五十二周高位9.47元，短線回補6.72至7元上升裂口位可留意上車機會，止蝕6.35元。

琥珀能源（00090）

Sammi上周五點中琥珀，股價即日爆個滿堂紅，由低位1.37元計，至全日最高1.61元，累計賺近18%。

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建滔化工（00148）

戰報

姚午齊上周一吼中建滔化工，當日低位見35元，股價於上周五爆發，高見39.3元，跟到足獲利逾12%。

+12%