通脹不去A股陷上落市

內地六月份消費物價指數（CPI）年增率超預期飆至6.4%，再創三年新高，升幅比五月份多近一個百分點。雖然市場料六月物價升幅為全年最高，此後將逐漸回落，但回落速度仍不確定，緊縮政策難言放鬆。證券業者預料A股短期內仍為「上落市」，滬綜指或難破2,850點水平。

中國海關總署六月外貿數據，內地進口增速急跌，顯示經濟放緩的訊號明顯。

六月進口增幅急挫

六月出口1,619.8億美元，年增17.9%，再創歷年單月新高；進口1,397.1億美元，年增19.3%，增速比五月急跌9.1個百分點。

由於進口額升幅明顯低於預期，令六月貿易順差意外擴大至222.7億美元，累計上半年順差449.3億美元，比去年同期縮水18.2%。澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛稱，順差擴大意味着人民幣升值壓力上揚，大量貿易順差也會帶來資本流入的壓力，人行或需在下半年繼續上調存款準備金率。

上周不少機構在人行宣布加息後，發表「加息已是尾聲」的預測，但除非CPI明顯下滑，否則緊縮調控的方向短期內不會逆轉，惟緊縮力度和頻率下降將成為市場的最新期待。