各書己見:引伸波幅具回升空間

過去半年長期持有窩輪的投資者是不容易賺錢的,看錯方向買入認購證的投資者固然會錄得虧損,即使看對方向買入認沽證,假如我們持有期達半年(不要說半年,三個月亦然),時間值的損耗對投資回報的影響肯定大於2.8%的跌幅。

還有另外一個重要原因,那就是引伸波幅於上半年基本上是反覆下跌的。以恒指30日歷史波幅為例,波幅於三月二十一日升至最高的21.2%,其後下跌至五月二十日最低的12.3%,這一方面反映了市況波幅性減少,另一方面波幅下跌也代表了窩輪價格會受到不利影響。

除了恒指外,今年上半年各個相關資產不論在股價表現,還是波幅走勢,都與恒指沒有太大差別。

必須指出的一點是,現時不論恒指或眾多的藍籌股,其引伸波幅都是偏低的,捕捉引伸波幅由低至高也是衍生工具投資的核心所在,最近的例子如去年九月份至十一月份,波幅大幅抽升,為期權及窩輪價格上升帶來強大的動力。下半年或許存在捕捉引伸波幅變動的機遇,投資者當然可以利用期權策略來達到更佳的效果,至於希望利用窩輪的,則可盡量挑選貼價的認購/認沽證,年期方面的影響則不大。

跨媒體地產網新居入伙 幾萬個精選樓盤 歡迎睇樓!

「Money18免費即秒股票報價網站」現推出8升級功能,財經資訊,實時實發!

亞太區認股證/牛熊證銷售部主管 美林亞太區股票結構性產品部董事黃書耀