地方債疑漏3.5萬億

內地地方政府平台貸款風險再敲響警號，評級機構穆迪發表報告指出，國家審計署日前發布的數字未能充分反映地方政府貸款風險，可能漏報3.5萬億元（人民幣．下同）的銀行對地方貸款規模，而該3.5萬億元是違約風險最大的一部分貸款，未來銀行業不良貸款率可能升至8至12%，並警告或會將銀行體系展望調整為負面。

穆迪近期已多次發出類似風險警告，但今次是該行就內銀對地方政府融資平台風險窗口發出最嚴重的警告。國家審計署上周公布，截至去年底所審查的10.7萬億元地方政府債務中，銀行貸款達8.5萬億元。穆迪根據審計署發布的地方債數據評估後，認為中資銀行潛在不良貸款已超過基本範圍，接近「壓力」情況。

內銀前景或轉負面

穆迪副總裁章怡表示，由於審計署報告並未覆蓋這些地方政府貸款，即是未將這些貸款視為對地方政府的真正債權，所以這3.5萬億元很可能是存檔情況較差、違約風險最大的貸款。考慮到目前仍無解決問題的明確計劃，穆迪認為內地銀行體系的信用展望可能轉為負面。

穆迪估計，內地銀行體系的經濟性不良貸款比率可能會升至8至12%，比原先預期的5至8%高，最差情況下甚至可能達到10至18%。

該行預期，內地政府會採取循序漸進的方法，包括政府讓銀行自行管理部分不良貸款。

陶冬：未見迫切危機

雖然地方政府貸款風險可能威脅內地銀行體系，但野村證券表示，四大銀行對地方平台貸款風險窗口相對較細。即使真的如穆迪估計，多達42%地方平台貸款存在質量問題，四大銀行今年的稅前利潤，足以抵銷由此引發的損失。

瑞信亞洲區首席經濟師陶冬預計，未來十八個月內不會有政府牽頭的救助行動，因沒有迹象顯示銀行業出現迫切危機。而渣打表示，地方政府融資平台中，有4至6萬億元貸款永遠不會得到償還，最後可能會由中央政府承擔約5.7萬億元的債務。

中國銀行業協會專職副會長楊再平表示，目前部分地方融資平台貸款存在多頭授信情況，在清理過程中將逐步轉向銀團貸款，讓參與各方共同管理風險。