李小加暗批市場落伍

港交所（00388）行政總裁李小加為近期連串「惹火」改革建議「解畫」。他稱，本港有不少市場內部結構落後，與現今在國際市場的一流地位並不相符。他強調有需要改革，否則將不能往前發展。他認為收市競價時段有市場需求，但未有正式諮詢時間表，強調必會找到最適合香港的方案。

他稱本港市場結構與國際地位「有落差」，「今日不改革，未必有很大影響，但長遠香港會被拉下。」

拒絕改革遲早失優勢

對於重提最受市場爭議的收市競價時段，他表示確有市場需求，○九年取消是有技術性原因，不代表收市競價本質不好。對於建議可以隨機形式進行，或訂立價格波幅限制，他指每個方案都有好壞，如價格限制，可把波動性降低，但同時亦可能不是真正反映市場走勢，強調必會找到最適合香港的方案。

至於隱名交易，他表示，支持一方不想交易讓人「捉到路」，但如反對一方純是因為想跟大戶進行買賣而支持隱名交易 ，「這不是很好的原因，不應該佔人便宜」，但如市場是因為已習慣買賣時看到經紀牌，及有透明度，就可以理解。「透明度是對的，但到甚麼地步？在哪個地方畫條線，要好好研究。」他希望找到個方案讓市場可以接受。

港交所本周五將公布增加結算所資本充足比率諮詢文件，他指出，證券結算公司會有較大改動，會向經紀按成交額收取保證金。

結算保證金影響有限

他表示，由於港交所會要求經紀在一定成交額以上才付保證金，估計五成經紀不受影響，三成只有輕微影響。至於大型經紀，如發鈔銀行的證券業務，反對要付保證金。他表示，發鈔銀行也不能豁免。

至於期貨結算公司的儲備基金也需要上調，將會按照監管機構的壓力測試要求方程式進行上調。

對於經紀群起反對改革，矛盾加深，甚至有要求他下台，他說：「一談（改革）就要下台，市場就不要再往前走。」他明年底便會約滿港交所，是否因為不擬續約而提出多項改革，他坦言，「沒想過這個問題，亦沒將個人的去留與改革放在一起。」

他不希望市場對改革「光說反對、不喜歡是不足夠，要有道理。不是誰聲音大就贏，我嗓門也很大！」他希望市場可找到必要的妥協，最終找到「共贏」，如找不到，至少將負面影響減至最小。