下半年通脹 直指6%

食品價格和住屋租金高企，令近月通脹升幅達5.2%至○八年以來的高位，恒生銀行（00011）研究報告估計，全年平均通脹為5.3%（見表），下半年通脹或加快至6%水平；至於實質本地生產總值（GDP）全年或達5.5%。有學者指，本港今年雖然逃過了滯脹的厄運，但通脹蠶食了購買力，令生活水平下降。

恒生管理學院商學院院長蘇偉文表示，實質GDP超逾5%，在定義上是不錯的表現，但通脹同步升逾5%，大大削弱一般市民的購買力。雖然長遠可靠增加食品、貨品等輸入來緩和總體物價上脹的壓力，但目前所見，大部分貨品貨源緊張，短期內難望通脹會回落，加上股市表現反覆，一般人也難以靠投資來「抗脹」，使生活水平受到影響。

港出口失增長動力

報告又指，本港經濟增長存在隱憂，當中五月份出口雖然較四月升6個百分點至10.1%，但調整季節因素後，最近三個月的出口較今年首三個月下跌2.8%，顯示出口已失去增長動力。除因為日本地震令全球供應鏈受影響外，近期領先經濟指標反映，美國的增長勢頭放緩，內地又積極收緊貨幣供應，加上歐債危機持續，都對本地的出口造成打擊。

反觀消費需求，在收入增加和就業前景改善之下，下半年可望繼續帶動本港經濟增長。五月份失業率徘徊於3.5%，為兩年半以來的低位。

工資上升推高物價

今年首季名義工資增長7.1%，為九七年第四季以來的最大升幅，但恒生報告指，工資上漲未來也令物價有上升的壓力。

港匯指數自○九年三月起貶值了11%，進口價格於今年首季急升至13%，是連續四個季度以雙位數字增長。

寶華世紀資本市場首席經濟師陳寶明表示，可幸美元於近期回穩，暫未見有任何大跌的危機，在聯匯之下，港入口價格在下半年可望企穩，緩解輸入性通脹的壓力。他指，若內地經濟沒有出現硬着陸，投資者可考慮買入消費類股份，或房地產基金來抵禦通脹。