志趣相投：國美有力挑戰3.5元

國美電器（00493）主要在內地經營及管理電器及電子消費品零售門店網絡，集團於去年推動門店轉型以及實施網絡優化。截至去年底止，集團合共擁有826家門店，銷售網絡覆蓋全國208個大、中型城市，其中有522家位於消費能力較強的一級市場。集團管理層表示，隨着中國城鎮化發展，未來五年二級市場將佔整體家電市場逾50%份額，故未來將加速拓展二級市場。

另外，國美亦將發展電子商務，預期未來三年內網上商城銷售比重將超過一成以上，並佔內地家電網購市場超過15%。集團最新公布的業績反映集團去年全年收入增加近兩成至509.1億元人民幣，每平方米銷售收入增加22.6%。

未來專注業務發展

內地通脹雖然嚴重，但集團期內銷售成本升17.1%至449.9億元人民幣，升幅較收入的百分比升幅為低，故令集團期內毛利升39%至59.2億元人民幣，毛利率亦由10%升至11.6%。

國美股價於去年十二月開始沿下降軌回落，其後於三月中開始找到支持，並開始回升，現時重回上升軌道之中，預期短期可挑戰3.5元水平之上，建議投資者現價買入，跌穿2.75元止蝕。

以現價計算，其預測市盈率約為17倍。由於國家大力支持擴大內需，預期家電市場可保持增長，加上集團內部高層鬥爭已解決，亦有利管理層專注業務發展。