短炒倉：中化肥可以博反彈

中化肥（00297）因去年度業績遜於預期，繼而遭大行唱淡，股價三月份由約4.3元水平跌至最低3元，昨日在個別農業相關股份反彈下，中化肥平收報3.31元，應有一定追落後價值。

其實單睇中化肥去年度業績唔差，由○九年度蝕逾14億人民幣轉為錄得5.36億人民幣盈利，應該可以開香檳，只是因為跟大行預期有差距，結果落得被糟質的下場。不過，自今年五月份以來，全球化肥價格有持續上漲之勢，為化肥行業帶來轉機。

化肥行業環境好轉

事實上，全球農產品價格居高不下，推升鉀肥漲價的預期。另一方面，內地上月底發布的《石油和化學工業「十二五」發展指南》，建議建立鉀肥國家儲備制度，長遠亦有利內地鉀肥生產商，中化肥是為其中之一。據去年度年報，氮肥佔其總收入比重最高，達33%，其次為鉀肥，佔25%，至於磷肥則佔21%。

睇番業績後，多家大行先後調低中化肥的盈利預測及目標價，其中大摩睇3.3元，花旗睇3元，都已先後達到。隨着行業環境好轉，相關負面因素淡化，股價應大有反彈條件，目標4元，止蝕3元。

中化肥（00297）

目標價：4元 止蝕價：3元