卜架人語：指數調整 提供短炒機會

酒友前大銀行炒房主管「威發」，上周五突然找筆者查考當天富時中國25（FTSE China 25）指數的變更資料，尚幸專做基金盤的同事早已有該等數據在手，才不負所託。既然有高人查問，又有數據在手，自己就嘗試從中看看有沒有甚麼炒賣機會。大行報告評估出來，上周五相關指數基金因是次調整，要沽出最大金額的3隻股份為聯通（00762）、國航（00753）和中海油（00883），而買入最大金額的3隻股份則為國壽（02628）、招商銀行（03968）和工商銀行（01398）。

一直有一批短線基金會趁類似調整賺短錢，大致上是買入一些被調高比重的股份，同時拋空一些被調低比重的股份。一般個人投資者借貨沽空有難度，較實際的做法是買入想博升或炒跌股份的認購或認沽權證作短線炒作。選擇的權證宜以低溢價、期限短、高槓桿比率者為佳，要盡量同時買入，同時沽出。因權證屬衍生工具，這種買賣類似借孖展放大炒賣回報，自問保守者不宜沾手。

考慮相關股份影響力

像天生怕死的筆者，當天就只挑客戶跟自己擁有而又會調整比重的股份先行沽出，然後期待低價補回。因沒有槓桿效應，這種買賣的回報可能形同雞肋，但風險則不大。上周五最後成功於理想價沽出的股份分別有國航、中電信（00728）、中石油（00857）和民生銀行（01988），前三者已於當日補回，民生銀行相信在日內亦可低價補回。

現時對港股影響力的指數，順序為大摩MSCI中國或香港指數、恒生指數以及富時中國指數。挑選做好、做淡的對象，也不要單單看要買入或沽出的絕對金額，牽涉金額相對有關股份市值是否有影響力、又或者個別股份基本因素都要考慮。要心領神會，看看周五調整買入及賣出金額的頭三大收市表現，應該明白我在說甚麼。

當天大沽股份中，聯通報14.8元，跌5.6%；國航報7元，平收；中海油報17.86元，跌1.96%。大買股份方面，國壽收報24.6元，跌4.09%；招商銀行報18.1元，跌1.95%；工商銀行報5.81元，升0.34%。國航應跌不跌，可能是油價跌利好，國壽大行頻頻調低評級，有指數買盤也未必能敵走資沽盤。