六月絕境漸兌現　散戶撈底須警惕

港股六月份爆發小股災，恒指十二個交易日累計暴瀉接近二千點，當中僅一日微升數十點，壞消息一個接一個，多個技術支持位接連跌穿，第二輪金融風暴山雨欲來，惟散戶本着大無畏精神博反彈。在高通脹為患之下，買股票保值乃人之常情，加上怕執輸的心理，結果港股又淪為大戶的「提款機」。

俗語有謂「五窮六絕七翻身」，但五月不窮，今年首五個月都屬上落市，散戶食髓知味，低位撈貨習慣成自然，然而今次「狼來了」！恒指先後跌穿牛熊分界線及二萬二千五百點支持位，但散戶依然熱情不減，期望到七月又可大翻身，勝負雖是未知之數，但金融市場現今危機四伏，稍不小心或遭沒頂之災。

六月飛霜必有妖孽，每日沽空金額均約一成已不尋常，港匯突發軟蹄跌至七點八附近，大戶走資昭然若揭，可是散戶信奉「股市長線升值」及股神「別人恐懼時我貪婪」的信條，港股市盈率低於十二倍惹人垂涎，紛紛加入低吸大軍，可是大半個月來的跌勢，令財富大舉蒸發。

香港股民見多識廣，百年一遇的次按風暴僅一年光景已化險為夷，日本九級地震震不散股市，恒指迅即大升二千多點，投資者有恃無恐，希債危機怕甚麼，歐盟及國際貨幣基金組織必施以援手，美國QE2過後可能有QE3，即使沒有QE3也有QE2.5，何況金融市場已去槓桿化，雷曼事件絕不會歷史重演！

回說QE2，熱錢流竄令金融市場大為亢奮，美國經濟數據欣欣向榮，炒復甦忘乎所以，統統將壞消息掃落地氈底，但當經濟數據再度令人失望的時候，地氈下的壞消息再抖出來，一時間希債違約、美國就業及樓市疲弱、民企做假帳、中國資金鏈斷裂、地方債務危機紛至沓來，股市「轉角」悄然而至。

散戶一向後知後覺，升市跌市亦然，君不見○九年三月股市開始回升，但大部分散戶只看眼前經濟頹落，認為反彈只屬虛火，股市走先經濟半年，即使股壇初哥也知，可惜當局者迷，結果半年後驚覺才敢入市。這次未敢說熊市已臨，惟投資者應時刻保持警戒之心。

五個月的上落市，走到盡頭就是單邊市，熱錢流入紙醉金迷，資金一旦流走可使泡沫頃刻破滅，姑勿論此次屬於正常調整或熊來了，但估值便宜是一個盲點，在牛市時市盈率二十倍並不嫌貴，但在熊市時市盈率可低至單位數字，小心駛得萬年船才是真理。

失守關鍵位的不單是港股，道指已跌穿萬二點，滬綜指二千七百點亦淪陷。此輪跌浪輸錢的不獨散戶，不論傳統互惠基金或對沖基金也傷痕纍纍，「賺錢之神」普爾遜及「歐洲股神」安東尼波頓旗下基金均勁蝕兩成。大戶走資，散戶接貨，凶多吉少，投資者須知所進退！