市場綜論：方向未明 短線炒波幅

筆者在上周已提醒過大家「若再見到250日線的話，反彈的機會率就低很多，博反彈的注碼必須減低，若跌穿後更要立刻止蝕」，想不到文章出街後第二天，恒指就立刻穿了250日移動平均線，本周一最低更見過22,156點，非常接近三月十七日，日本地震後見過的22,123點低位。後市的策略應如何是好？

首先是大市方向。目前「牛二」的格局仍然未變，港股仍處身於「牛二」四浪的走勢中，所以大部分時間仍是上落市，是好淡爭持的格局，頂部參考位是三浪起點17,186點加一浪升幅7,817點，即等於25,003點；由於四浪底是不應該跌穿一浪頂的，所以「牛二」四浪的底部，就是○九年六月十二日「牛一」浪頂19,162點。在這個範圍之中，恒指走到哪一點都是可能的。

恒指支持位二萬點

從技術圖表看，恒指現在造出雙底形態，分別是三月十七日的22,123點，和六月十三日的22,156點，估計這個雙底可帶來一定的支持，但力度並不太強。下一個支持位，就是心理關口20,000點。

由於技術上已經跌穿250日線，所以重要性已不及以前。有些人認為跌穿了250日線以後，股市就已踏入熊市，但這點筆者不認同，若要確認熊市的話，是應該看是否跌穿19,162點。如果客觀地分析目前市況，大市沒有半點泡沫的味道，也沒有美好的概念和瘋狂的情緒，「牛三」未曾出現，看來亦不似踏入熊市。

在目前的市況下，筆者較有信心的預測，就只是「牛二」25,003點的頂和19,162點的底，其他的都是非常不明朗，筆者也完全沒有任何方向，去判斷未來港股升或跌的機會較大。根據中信証券國內研究部的最新策略報告，也建議A股投資者保持謹慎，利淡情緒和市場的擔憂，從憂心通脹過度至經濟下行，再到目前擴散至再融資、海外風險、國際板推出等，顯示出市場風險從局部性向系統性轉變的特徵。現在美國國債上限的問題，或可能出現一次市場震盪，歐洲債務援助也令避險情緒上升，而中國的經濟發展也許需要一次回落，來緩解通脹與房價的壓力。

所以在現時的大環境下，筆者也看不清未來的方向，較好的策略仍是短線炒波幅，取勝的機會反而較大。