大行熱線：中國電力賣廠策略有保留

美銀美林對中國電力（02380）計劃出售兩家發電廠，以確保未來煤炭供應及價格穩定的策略有保留，但認為出售有關資產將令集團的債務狀況得以改善，故維持其目標價2.3元及中性投資評級。

報告指出，中國電力正計劃出售旗下兩家燃煤發電廠的少數股權，而當中的買家很可能是為集團供應煤炭的礦口煤炭供應商，藉以確保未來有穩定的煤炭供應。然而，未來煤炭的採購價格主要取決於當時市場上合約煤的價格，加上若其他煤炭供應來源在運輸上的樽頸問題未得到解決，其對沖煤炭價格策略的效果將會有限。

若成功出售兩家發電廠，美銀預期可為集團帶來7.44億元（人民幣．下同）現金，相當於兩家電廠一○年市帳率1.6倍和1.7倍及一○年市盈率11.8倍和5.95倍，不但遠較集團一一年預測市帳率0.6倍為高，同時亦高於行業一○年平均市帳率0.9倍及平均市盈率5.95倍的水平。

報告續引述集團透露，是次出售電廠的淨收益將不會在損益表中入帳，並會保留用作增加整體股本，料出售所得的7.44億元，可令集團今年的資本負債率由73.5%降至72.3%，該行亦把集團今年的盈利預測由7.78億元微升至7.83億元。