予筆驚人：人民幣下半年或有調整

由於中國五月份的CPI按年增長5.5%，人民銀行於周二再度收緊銀根。不過，人行並不如市場所預期以加息來遏止通脹，反而再增加銀行存款準備金率0.5%，令準備金率升至21.5%的高位，估計將凍結580億元人民幣。根據人民銀行公布五月份的廣義貨幣（M2）增長為15.1%，較上月的16.6%增幅放緩，亦低於市場預期的15.5%，顯示緊縮政策已在發揮作用。

另一方面，中國五月份的貿易順差雖然擴大至130.5億美元，但出口增長由四月的29.9%大幅放緩至19.4%，反映出口業已受到緊縮政策的影響。近期，西方基金界開始懷疑人民幣的升值潛力，並為中國政府有可能會為了提振出口而賣出人民幣，以壓低人民幣匯價。一些持有人民幣好倉的基金已買入期權以對沖相關風險，而部分基金更已平掉手頭上的好倉或改為看淡人民幣。

自踏入五月後，人民幣匯價便進入了橫行走勢，這已反映出在高通脹及緊縮政策下，市場對人民幣的確存在戒心。

觀乎現況，筆者不排除人民幣在下半年會出現貶值，但正如經濟發展不可能無起伏一樣，人民幣會作出調整亦是自然不過。對於投資者而言，這可能是另一個買入人民幣的好機會。