有利有幣：商品貨幣續當主角

踏入六月份，美元雖仍跌，非美貨幣雖仍升，但當炒主題卻愈見模糊。

伯南克在周初曾經指出，美國經濟復甦步伐已經放緩。不過，日前公布的褐皮書卻顯見對美國經濟增長較為樂觀，可見兩者對美國經濟前景的看法有明顯出入。看過上文後，大家又可以肯定QE3會出台嗎？

不過，政府歸政府，市場還市場，美元跌至現水平，美國十年期債息跌至3厘以下，已經完全反映市場對QE3的期望。另外，美國三個月拆息跌至○九年金融海嘯後低位，顯示大家正打賭美國今年內不敢加息。

市場對QE再次出台的一廂情願看法（至少伯南克還未承認），或許就是六月份的主題所在。至於下半年，從在過去半年商品貨幣每次跌三、四百點就見支持，顯見通脹加息仍是重點。今年下半年，無論聯儲局加息與否，炒商品國加息仍是上策。

另外，避險情緒不時高漲，亦令瑞郎及日圓強勢不斷。今年的餘下時間，除了可能有另一輪歐債危機外，滯脹亦會悄悄來臨。此情況下，除了炒商品國加息，避險主題亦不能走漏眼！