金牌AE：福田實業值得翻兜

福田實業（00420）二月中曾作推介，當時股價1.4元，其後升至2.05元後回落。尋日收1.56元，現水平估值相當偏低，值得趁低翻兜，初步上升目標前高位2.05元。

福田主要產銷針織成品布、縫紐線以及成衣。二○一一年（八月結）上半年營業額36.78億元，上升42.1%，盈利1.54億元，上升36.2%。

生產成本控制得宜

福田去年中期盈利1.13億元，若扣除期內出售物業收益9,600多萬元，實際盈利1,700萬元。今年中期若以本業計，實際增長逾8倍。

集團盈利大增，主要是定單同銷售量大增，以及廠房使用率改善同生產成本控制得宜，令整體毛利率上升0.9個百分點至16.2%所致。下半年，福田只要保持上半年嘅增長動力，估計全年盈利可達3.1億元，每股獲利0.39元，預期市盈率只有4倍。

另外，截至去年度結算日止，福田每股資產淨值3.316元，市帳率0.47倍。其股價跟隨大市下滑，現價折讓甚大，就算以目標價2.05元計，其市盈率亦僅5.2倍，市帳率0.618倍，仍然好吸引。

福田實業（00420）

目標價：2.05元 止蝕價：1.40元