瑞信估樓價年內飆14%

瑞信認為，樓市的第二輪升浪將無可避免，預期二手住宅樓價於今年底前會再有多14%的升幅，而寫字樓租金繼首季升9%後，估計年底前會再升多19%，超越○八年頂峰。該行亦將今年商場租金增長預測，由10%調高至18%，明年則料再升多一成。儘管如此，瑞信預期地產發展股與樓市背馳的情況會持續，故調低多家地產發展股目標價。相反，收租股估值有機會被重估，可看高一線。

瑞信指出，本港負利率情況持續擴大，加上美元疲弱，置業成為抗衡港元貶值的方法，連同內地的購買力，住宅樓價料會出現第二輪升浪。雖然市場憂慮銀行調高按息的風險，但相信不會扭轉市場的需求。

地產股僅宜短炒

該行續稱，根據現金流分析，按息每調高1厘，則租金要升19%，才可達致租買決定的平衡，倘租金只維持平穩，則樓價要跌12%，方可維持有關平衡，但瑞信承認，發展商每股資產淨值被調高的潛在步伐將放慢，加上明年及後年樓市的能見度低，地產發展股只宜短線投機買賣，首先擁有優質商業物業的新地，其次是長實及信置。

然而，瑞信卻看好寫字樓及商場租金市道，隨着來港上市的新股潮持續，而本港寫字樓空置率又極低，亦沒有新供應，市場對核心寫字樓需求甚殷。此外，在人民幣升值壓力下，商場租金的增長可持續，首選九倉、希慎及置地。