Fundman睇市：光控大有炒上水位

今個月底，美國聯儲局總值6,000億美元的量化寬鬆行動（QE2）將會告一段落，亦因為咁，市場更為着緊近期的經濟數據，好為美國前途把脈。上周五美國公布五月份非農業就業職位只增加5.4萬個，遠低過四月份的23.2萬及市場預測的16.9萬，而且是八個月以來最低，道指跌近百點，尋日中港股市休市，但日股埋單跌1.18%，睇怕今日都好難有奇迹出現。

美國政府於金融海嘯後花7,000億美元救市，結果變咗花紅落入賓架手上，並無真正刺激經濟提供就業，失業率好咗一陣，之後又再回升至9.1%。

由於聯儲局主席伯南克老早將就業市場景氣，作為美元息口的指揮棒，幾可肯定，美國今年沒條件加息，君可見美國五年期國債孳息，由四月初高位2.35厘，碌到落去上星期最低1.54厘，即使債王格羅斯認為債券的黃金年代過去，但債市炒家正係押注賭聯儲局短期要向現實低頭，推QE3或者搞個QE2加強版出來。的而且確，明年美國總統選舉，民主黨時間無多，奧巴馬要連任的話，更強更猛的經濟藥，要盡快出籠，否則double dip迹象更明顯時，恐怕要救都已經太遲。

港股22000危危乎

講番港股，近期的反彈真係假到極，連埋上星期五跌304點，恒指收22,949點，意味由低位22,519升至23,707點合共1,188點的反彈，升幅的0.618即22,973點，三日就被淡友攻陷，上周五，六月恒指期權未平倉合約最多的是22,000點認沽，有接近9,700張，多少令人擔心，日本大地震後恒指低位22,123點，今浪頂唔頂得住。

反而內地股市開始有喘定迹象，而且中央並未於端午節出手，市場紛紛憧憬，內地通脹見頂可期，股市亦已見底，到時A股就得以逆轉命運。投資者希望能夠受益於內地股市反彈，可留意持有光大證券A股的光大控股（00165）。

光控股價近月跌至五十二周低位，相信與公司公布去年業績差強人意不無關係，截至一○年底止，集團持續經營業務收入22.14億元，按年跌37.73%，純利19.27億元，較○九年大幅下滑近六成。不過，若扣除○九年光大證券在上海掛牌所帶來的一次性帳面盈利31.8億元，實際盈利保持穩定增長，按年上升22%。

光銀發H料有刺激

展望今年，光控持有約4.51%權益的光大銀行，正密鑼緊鼓安排來港發H股，市場消息指，集資金額達500億至600億元，光大銀行今年首季業績，盈利按年增長約27%，雖然光控持有的股權較少，但至少都可以為股價帶來短暫的刺激作用。

近日花旗發表報告指，光控股價表現落後於A股，不過現價一一年預測市帳率只有0.8倍，而且較資產淨值折讓32%，認為估值吸引，故維持買入評級，目標價略為下調6%至20元。倘若博A股見底反彈，光控既可受惠於證券業務水漲船高，亦同時可享受直接投資收益。再者，短期光銀發H股一事有任何眉目，現價偏低的光控，爆上的空間相信亦唔細。