PMI數據觸動市場神經

採購經理指數（PMI）是環球的宏觀經濟監測參考指標之一，對國家經濟活動的監測和預測具有重要作用。最近這個指數的發表，曾觸動了環球股市的神經，皆因近期各國發表同類製造業指數的增長均大幅回落，市場投資者擔憂環球經濟的增長勢頭將無以為繼，導致環球股市骨牌式下挫。

若統計出的製造業PMI指數在50%以上，反映製造業總體擴張，如低於50%，普遍反映製造業衰退。我們取一○年六月份為例子，CFLP中國製造業採購經理指數為52.1%，呈現連續回落。這反映中國經濟發展回調，進入了國家領導人所說的「由升轉穩」關鍵時期。

遏抑通脹扼殺復甦

投資者最近正密切注視以美國為首的環球經濟數據，最新發布的數字增長率均大幅放緩，出乎市場意料之外。美國五月份ISM製造業指數急挫6.9，至53.5，為金融海嘯發生以來低位，同期歐盟經濟區亦創兩年半最大跌幅及跌至七個月低位、英國更跌至二十個月低位，市場正憂慮環球經濟自○八年金融海嘯之後的強勁復甦，將受各國控制通脹的政策及不斷的加息所遏制，導致環球股市骨牌式下挫。

眾多數據當中，本港投資者最關注中國的經濟指數，皆因內地的經濟指數將會間接影響本港的經濟甚至通脹情況。五月份內地官方製造業採購經理指數（PMI）為52，創九個月來新低。但國家統計局指出，內地製造業總體仍處於增長態勢，只是增速略為放緩。

市場亦有分析指出，現時製造業非急劇下滑，過度擔憂內地經濟「硬着陸」並沒有道理，相信目前中央收緊經濟政策不會即時放鬆，但面對愈來愈複雜的內地市場環境，中央政府將要同時面對經濟增長放緩，但通脹急劇升溫的矛盾經濟情況，預料在制訂收緊政策上將漸趨謹慎，相關的加息政策，未來在力度上也有可能放鬆。