美經濟危QE3抬頭

美國周三的數據出爐後，顯示製造業顯著放慢，私人職位增長亦遠少過預期，觸發當地復甦失去動力的憂慮。猶記得今年伊始，市場紛紛揣測聯儲局的退市部署，但目前經濟增長乏力，相關預期已煙消雲散，不但利率期貨把加息預期由今年底押後至明年八月，市場更轉而揣測聯儲局主席伯南克可能加推第三輪量化寬鬆措施（QE3）挽救疲憊的經濟。

新增職位突變悲觀

美國連串經濟數據令人失望，利率期貨顯示，當局明年六月加息至0.5厘的機會率，由前一周的70%驟降至昨日的46%，要到明年八月才有百分百機會加息。市場密切注視今日公布的五月份就業數據之際，高盛和德意志銀行率先唱淡，分別大削期內非農業職位增長預測，前者由15萬個削至10萬個，後者則由22.5萬個削至16萬個。摩根大通「踩多腳」，把美國第二季經濟增長預測由2.5%降至2%，是該行數月來第二度下調當地經濟增長預測。

《華爾街日報》的分析指，一旦美國經濟惡化，不排除聯儲局加推QE3，因為聯儲局主席伯南克曾表明，通脹前景是貨幣政策取向的關鍵，意味着通脹加速或促使當局加息，同樣地，通脹降溫或促使當局考慮展開新一輪放鬆政策。該報引述巴克萊資本債券策略師龐德表示，若經濟增長低於趨勢，再配合通脹和通脹預期放緩，當局便有可能進一步放鬆銀根。

滙豐：出招言之尚早

然而，聯儲局加推QE3的門檻非常高，因為與去年推QE2時美國瀰漫通縮憂慮不同，現時美國通脹和通脹預期均較當時高，四月個人消費支出（PCE）平減指數創一年最快增速；而反映投資者通脹預期的十年期美債與抗通脹美債孳息差，周三降至2.2個百分點，仍遠高於去年八月當局暗示推出QE2時的1.47個百分點。

滙豐亞太區業務策略及經濟顧問梁兆基認為，若數據持續放緩，不排除QE3有可能出台，但目前仍言之尚早，需要繼續觀察餘下數據表現。

渣打香港亞洲區高級經濟師劉健恒表示，該行早已預期美國最快明年下半年加息，相信短期數據仍會偏弱，不足以支持今年下半年加息，暫未有調整加息預測。