聯想押重注 強攻西歐

聯想（00992）開展新的購併，以每股13歐元，現金加股票斥資2.31億歐元（約25.89億港元），購德國的個人電腦及消費電子品牌Medion的36.66%股權，並同時以2.35億歐元現金向其他股東提出有條件全購。

聯想首席執行官楊元慶明言，除Medion外，聯想仍會尋求其他的收購。收購作價偏高，拖累聯想昨日股價急跌近3%至4.43元。

29倍市盈否認買貴

聯想提出的每股13歐元收購作價，較Medion周二在德國的收市價高出逾18%，以Medion一○年的每股盈利0.42元計，今次收購的市盈率達二十九倍，較惠普（HP）及戴爾（Dell）目前介乎八至九倍、甚至聯想本身近二十倍的市盈率為高。惟聯想財務總監黃偉明昨日在電話會議中強調，考慮到Medion目前持有逾2億歐元現金，加上收購完成後除可帶來即時盈利，收購是物有所值。

Medion與聯想合併後，在德國PC市場佔有率將增至14%、西歐PC市場佔有率將增至7.5%，並超越蘋果公司成為歐洲市場第三大PC廠商。黃偉明指出，Medion擁有的4,000個銷售網點，將有助聯想強化在西歐零售市場的發展。值得注意的是，Medion目前在西歐以租網方式提供手機服務，此服務將使聯想間接涉足電訊服務。

按協議，聯想向Medion創辦人Gerd Brachmann收購的36.66%股權，代價中80%以現金支付，餘下20%則以代價股份支付。Gerd Brachmann所獲的1.14%聯想股份將有五年的禁售期，他同意在收購完成後繼續保留Medion20%股份。至於有條件現金收購建議，則有待聯想購入Medion至少51%發行股份才完成，即聯想最終或會持有Medion80%的股份，有關交易可望在八月底至九月初完成。

染指流動上網業務

花旗認為，收購將有利聯想在西歐的PC業務及流動上網設備業務的發展，繼續給予「買入」評級。不過，另一分析機構Gartner卻指出，聯想收購Medion使人摸不着頭腦，認為Medion未必可與聯想專長的PC業務相輔相成。