高手過招:濰柴盈利能力改善
受內地機械行業四月份銷售增速放緩拖累,濰柴(02338)股價近期出現較大跌幅。內地重卡行業增速放緩,主要是受信貸收緊影響,同時運輸企業成本上升,但市場運費提升緩慢,抑制購車需求。
濰柴去年銷售非車用發動機14.1萬台,在裝載機市佔率達84.8%。非車用發動機將成公司發展重點。該公司擁有發動機、變速器和車橋三大重卡核心技術資源,子公司法士特與卡特彼勒合資,開發液力自動變速器,使公司在業內具較強技術優勢。
目前內地對固定資產投資只是暫時性抑制,但因有了保障房建設要求,預計下半年重卡銷售可扭轉劣勢,恢復增長。
濰柴盈利能力穩定,股價經過近期調整後已經處於安全邊際較高的水平,預計一一、一二年每股收益分別為5港元和5.5港元,給予公司一一年十二倍市盈率,目標價60港元。