港股再試低位機會微

股市踏入五月甚為波動，港股在多項利淡因素影響下大幅回落，很多小股民又再次憶起香港股市的一句術語「五窮六絕七翻身」。實際市場上，投資者似乎已經歷了今年的「五窮」，究竟短期內股市是否會有「六絕」趨勢，我們從數據以及外圍狀況分析投資策略。

「五窮六絕七翻」是證券研究員參考從80年代至90年代香港股市的升跌時發現，股市每逢五月時都會開始跌市，到六月更會大跌，但到七月股市卻會回升。這個現象出現的主要原因是香港的公司大多數在三月三十一日進行年結後除息除權，到五月時，大多數公司都已除息除權，股價普遍下跌，直到暑假後投資者期待中期股息後股價才回升。

踏入二○一一年的五月份，港股再次經歷「五窮」，主要是對「消息」尤其敏感的恒指，受到外圍多項利淡因素影響。首先，歐債危機再度令市場關注，多家評級機構相繼調低歐元區國家包括希臘、意大利甚至比利時的國債評級，加上國際貨幣基金組織（IMF）總裁卡恩被捕，拖慢新一輪援助歐債問題國家的進程，環球股市出現骨牌式下跌，港股自然不能幸免。

不利因素料已反映

最近滬綜指已連續七日下跌，皆因應內地通脹數據屢創新高，中央政府惟有不斷地推出收緊銀根的國策，加上內地PMI指數數據持續放緩，均不利A股的表現；再者，最近的環球商品價格急劇波動均令資源股份表現反覆，拖低大市表現。多項利淡因素令市場懷疑環球經濟復甦力度，投資者觀望氣氛濃厚。

投資者可能最關心短期內股市是否會有「六絕」的趨勢？展望六月，由於多項利淡因素都已反映在最近的跌市當中，港股估值相對吸引，相信恒指「六絕」，即再下試更低位機會不大，但在市況交投疲弱下，相信大市「翻身」力度不足，投資策略上不宜過分樂觀。