美債違約風險升 金融危機更深遠

據英國《金融時報》引述資料顯示，美國一年期信貸掉期違約（CDS）成本過去兩周急升近五倍，預示美國違約機會甚至高於印尼或斯洛文尼亞等新興市場。美國外強中乾已非秘密，既然債王格羅斯也稱美國財政情況「比希臘更希臘」，美債孳息一旦上升，對全球金融市場將造成地動山搖的震盪！

美債可恃的是尚有一定吸引力，但那只是五十步笑百步，歐豬國家遭連番降級，單是還息已很吃力，日本債務超過國內生產總值兩倍，只因九成半由本土投資者擁有而暫且苟安。美國的債務早前已達至十四萬三千億美元的上限，要靠八月初死線前國會通過才可繼續舉債，但無論通過與否，結果也是災難性。

中國已連續五個月減持美債，「龐氏騙局」不點自明，不過美國擅於為自己炮製有利條件，早前芝加哥交易所狠加孖展戳破商品泡沫，評級機構連環將歐豬國家債務評級下調，對象已伸向歐洲第三大經濟體意大利身上，美元和美債頓時被搶高。當然，美國的「打手」眾多，三大評級機構是其一，高盛對商品唱淡後又轉唱好，將投資者玩弄於股掌之中。

美國國債一向是全球金融產品的定價指標，市場信任的是美國不會拖欠債務和美元堅如磐石，可是市場對美元的信賴度不斷下降，美國國債的大買家由聯儲局「左手交右手」包辦；然而美國第二輪量化寬鬆政策只剩一個月就壽終正寢，提高債務上限又遭共和黨人百般阻撓，CDS價格飆升，足以反映市場憂慮。

希臘國債的孳息率已升至十多厘的水平，姑勿論美國的情況是否比希臘還糟糕，十年期美國國債孳息率僅三厘一，顯然是高風險低回報，資金無處可逃結果又流向美債，簡單的邏輯推理發揮最大效用——假如美國欠錢不還，全球信用亦會破產，所以只好與美國共存亡！

美國提高債務上限已是無可選擇下之選擇，閘門一打開，美國等於再向全球注入新的天量貨幣供應。明年是美國大選年，今年執政黨必定耗盡開支製造繁榮景象，美國政府以刺激經濟復甦為由，揮霍無度的本性或變本加厲。當然，美國人民的憂患意識在金融海嘯過後已大為提升，「以債養債」已行不通，早前有調查顯示竟有百分之四十七的美國人反對提高上限，遠較百分之十九的支持者為高。

中國人生產、美國人消費、再由中國政府買美國國債埋單，整個循環模式已隨美元的江河日下而摧毀。虛有其表的AAA評級沒法為美債張燈結綵，美國政府要大力削赤才可挽救投資者的信心，可是現時奧巴馬的削赤計劃大部分安排在二○一五年之後，有機會淪為空談，富人可繼續減稅，兩黨持續爭拗不休，美國國債將天花板加高了，但危機將更深、更遠！