美債違約風險高過印尼

儘管投資者認定美債違約機會微乎其微，但距離調高發債法定上限的最後限期只有兩個月，美國國會仍爭拗不斷，恐慌情緒開始浮現於信貸違約掉期（CDS）市場。英國《金融時報》引述資料顯示，美國一年期CDS成本過去兩周跳升近兩倍，預示美國違約機會大過印尼或斯洛文尼亞。美國存託及清算公司（DTCC）指，截至上周五止，美債CDS合約成交量較一年前大增一倍至819張，足見美債淡友日增。

事緣眾議院議長博納早前主張，比起調高上限而置財赤於不理，任由美債違約反而帶來較小的破壞力，市場原以為上述論點純粹是政治威嚇，豈料博納獲國際大鱷索羅斯舊拍檔、早前金盆洗手的前殿堂級對沖基金經理德魯肯米勒力撐，稱若能迫使白宮進一步縮減開支，拖債數日也值得，投資者愈益擔心國會未必如期在八月二日前調高發債上限。

CDS急升近兩倍

對於美國一年期CDS急升近兩倍，《金融時報》評論指出，即使美債技術上達到上限水平，民主黨亦未能游說共和黨接納加稅建議，一旦技術性違約促使美債評級被調低，勢觸發美債拋售潮，債息繼而大幅抽高。目前疑慮氛圍暫時只浮現於CDS市場，若兩黨議員再耍花招，負面情緒將蔓延至債市。

諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼指出，從數字上看，美債和利息開支佔國內生產總值（GDP）規模而言，並非想像中可怕。他認為，有些人按學術理論和數字運算看待變幻莫測的金融市場，還有人們對國家能自發遵守發債紀律，及削減開支以提升國民信心等信心神話（confidence fairy）深信不疑，才更加可怕。