各書己見：理性取態捕捉投資機會

與資深基金經理飯局，話題離不開投資機會。基金經理表示，現時亂局當前，大家不能亦不應隨便預測後市，因為犯錯機會很高；利用衍生工具短線投資亦要格外小心。

現時所謂的亂局，主要包括了數個方面：通脹、美匯走勢、歐洲債務危機、中國的宏調、能源價格等，而這些問題的糾纏，令到各個市場的價格相當波動，最近的主要大方向均為向下。然而，亂局有理性，有非理性，而當中可能亦存在不少良好的機會。

例如中國緊縮政策持續接近一年半了，但CPI至今未有回落迹象，通脹回落之日，可能已是滯後之時，政策會否出現過度調控的情況？近日價格的下跌，已令很多良好企業的價格處於吸引水平。投資者現在應該集中在理性尋找良好及價格吸引的企業，並以一個較長遠的時間段作投資取態。

早前長和系主席李嘉誠表示，旗下公司做得很好，所以適當的時間一定會增持，尤其是長實（00001）及和黃（00013）。

投資者如中長線看好和黃表現，可留意長年期略為價外認購證11380，行使價88.89港元，明年三月到期；引伸波幅29.3%，較其他條款相同的窩輪低，溢價12.12%，有效槓桿5.5倍。

美林亞太區股票結構性產品部董事黃書耀