金碩良言：窄幅徘徊悶局未破

上周港股維持淡靜，全周每日平均成交金額不足700億元，港匯雖未見資金流出，惟美匯指數持續反彈，令商品市場持續拆倉大幅波動，資金流入美債及持有現金避險。恒指上周反彈，惟仍受制10日線，四月中的雙頂頸線23,468點，以及50日線仍未能上破，且10日線跌穿50日線，發出「死亡交叉」訊號。

不過，恒指過去五個月於22,400至24,400點徘徊，形成區間上落格局，現時250日牛熊分界線處於22,371點，回升至該上落區底部，較日本地震後所見的低位22,123點為高，而恒指現水平預測市盈率僅為12.5倍，較過往平均15倍為低，故料短期恒指受壓跌穿22,000點形成港股今年先高後低的機會暫時不大，然而亦需成功重越各條平均線以上，才能扭轉跌勢。上周尾段大市在期指挾淡倉下抽升，惟因成交額不足，升勢未必能延續，短期窄幅徘徊悶局未破。

雖然近期市況混亂，惟市場預料QE2完結後，商品價格升勢難單由流動性刺激帶動，資金將由風險資產流出，這對緩解通脹憂慮有正面幫助，及帶動港股於下月突破悶局。