牛熊對壘：港交所走勢硬淨27303可吼

港股上周五上演了一幕「鯉魚翻身」，恒指插穿23,000後跌幅逐步收窄，其後更倒升，最終高收23,276點，全日上升202點。A股同樣高收，滬綜指升逾26點，可見有關人行上調存款準備金率的消息已大致被消化。

目前，內地大型銀行的存款準備金率已升至21%的歷史水平，加上人行發行央票，回收流動性，收緊資金的招數未有放鬆。不過，市場已開始預測有關緊縮政策將接近尾聲，通脹亦將見頂，一直未能爆升的A股有機會否極泰來。其實，通脹屬滯後數據，政策卻有延後的反應，故制訂政策者必須有前瞻性，才能避免「落藥太重」。

上周五共有7隻牛證打靶，傷亡有限。不過，恒指牛證的收回價街貨量密集區處於22,500至22,999點之間，其中22,700至22,799點的街貨量最多，達到5.12億份，整體恒指牛街貨量總數單日增加了3.2億份，總數目現達44.14億份，有陰謀論者認為大戶續會舞弄大市，務求殺掉這批數量龐大的牛證，有關戰事更會在短期內爆發云云。

上周四資金持續流入恒指好倉，但強勢畢呈的騰訊（00700）就錄得1,964萬元的資金流出，增添了後市的波動性。

港交所（00388）今年首季多賺一成，成績未為市場帶來驚喜，但股價在170元邊緣有支持，今年內有多隻具知名度的公司來港上市，獨市生意的港交所始終受惠，睇好的可考慮中銀港交購（27303），今年九月五日到期，行使價185元，實際槓桿11.1倍。