新興貨幣展開升值潮

中國自去年中啟動第二次匯改至今，人民幣對美元匯率升值超過5%，我們深信未來六至十二個月，可再升值多5%，預料將帶動亞洲貨幣新一輪的升值效應。

以今年四月為例，單月升幅就有0.88%。惟於中美舉行的第三輪中美戰略與經濟對話，美國仍繼續向中國施壓，要求人民幣盡快升值。

中國經濟持續增長，通脹問題暫仍無法有效解決，若人民幣升值，將有助中國減低進口成本，對物價控制有正面作用，所以我們相信內地政府在某程度上，將會利用人民幣匯率在內的各種方案，將物價控制在合理的水平。

同時，其他新興亞洲國家通脹壓力也持續升高，貨幣將是新興國家用來對抗通脹的有效工具，故未來中國、南韓、泰國、馬來西亞及印尼等地方貨幣可將受惠升值。同時，亞洲各國的基本面已提升，也提升亞洲貨幣的整體地位。

組合加入債券基金

此外，美國第二次量化寬鬆政策（QE2）將於六月結束，很大程度將不會再有第三次量化寬鬆政策（QE3）出台，而美國的貨幣政策應不會有很大變化，再推出QE3的空間不大。現時美國的不利因素已反映在美元價格上，預期美元未來可望走向穩定。由於美元弱勢沒法改變，故未來我們仍看好新興國家貨幣。

除亞洲貨幣以外，新興國家中的東歐及拉丁美洲貨幣也較具吸引力。今年以來，匈牙利、羅馬尼亞和捷克三地貨幣兌美元升值幅度都已逾10%，可以看出其落後追上的力度。

若投資者對新興國家貨幣有興趣，可以考慮投資新興市場的債券基金，以作適當的資產配置，及捕捉新興市場貨幣的升浪。