郭師各法：保利協鑫 上望6元

內地最大多晶硅生產商保利協鑫（03800），去年多晶硅年產能達2.1萬噸，全球排名第四。另外，公司的硅片產能達3.5吉瓦，是全球之冠。無論多晶硅，還是硅片都是太陽能行業發展中不可或缺的原料。目前全球各國均大力發展太陽能，其中歐洲更向太陽能製造商及用戶提供補貼，而中國、美國、印度等其他國家亦積極推廣使用太陽能，令多晶硅及硅片之銷售量在可見將來將急速增長。

積極增產應付需求

保利協鑫近年積極擴張廠房，提升產能以應付強勁的定單增長。公司二月時宣布於今、明兩年內合共投資約177億港元，以提升多晶硅及硅片的產能，今年年底多晶硅產能料提升至2.5萬噸，而明年中的產能將增至6.5萬噸，硅片產能於今年年底亦將升至6.5吉瓦，屆時可望成為全球最大的多晶硅生產商。此外，公司的生產成本遠低於同業，亦有助搶佔市場。

受惠產能提高及創新科技，去年多晶硅的生產成本由○九年的每公斤39.4美元，顯著下滑至27.7美元，年底更降至22.5美元。隨着公司嚴格控制成本，成本開支可望進一步下降，有助穩住毛利率於較高水平。

公司去年由虧轉盈，全年股東應佔溢利達40.24億元，每股盈利0.26元，市盈率20.8倍，保守估計今年純利增長五成，一一年預測市盈率將降至不足十四倍（據彭博顯示，其預測市盈率為11.5倍），現價追入，初步上望6元，中線上望6.5元，跌破4.8元止蝕。