QE2快收爐美債更強

現時離美國聯儲局次輪量化寬鬆措施（QE2）六月底「收爐」不足兩個月，有關其對債市的影響，各界一直爭論不休，「債券大王」格羅斯擔心頓失聯儲局這個最大買家後，美債在缺乏承接下出現拋售潮，惟從近期美債升勢顯示，投資者相信QE2如期結束不會對債市帶來太大震盪，甚至有利美債前景。

長債孳息近半年最低

過去四周，美國十年期國庫券孳息率由3.58厘瀉至3.16厘，創去年十二月以來新低。而上周商品大冧市，紓緩了通脹風險，為美債好友注下強心針。

CRT Capital國債策略主管David Ader稱，若說QE2造成股市及商品泡沫，QE2結束則意味着資產價格掉頭向下，投資者將買入更多美債。

當QE於一○年初接近尾聲時，美債同樣展升浪，其後因經濟轉弱，投資者棄股投債，令與價格走勢相反的孳息率急跌。

據商品期貨交易委員會資料顯示，美國十年國債短倉合約已於二月十二日見頂，雖然現時仍錄得淨短倉，但押注美債跌的炒家明顯減少。反映債市波幅的美林期權波動估算指數（MOVE）於上月二十五日跌至74.8點子的近四年低位，亦顯示美債在QE2結束後不會出現拋售。