泰國股市重拾上升動力

泰國總理日前公布，計劃於五月宣布解散國會，按照解散後六十日內舉行選舉規定，最快將在六月下旬或七月初舉行大選。國會改選趨明朗，且民主黨為首的執政聯盟勝選機率預期較高，泰股三月以來動力轉強，據統計，過去國會改選前六十日期間股市多見上漲。國會改選前，執政黨估計會加快推出利民政策，以吸引選票，對股市投資氣氛相對有利。

市場調查表示，企業擴張意願上升，民間消費表現良好，反映在銀行信貸活躍，二月放貸年增率達15.3%，增幅為近幾年最強勁。儘管泰國並非產油國，但SET指數36%權重為能源包括煉油、石化等相關成分股，企業盈利受惠國際油價高企，加上日本地震及核災導致近25%日本石化產能受影響，間接有利區域石化產品價格。

內需股成領頭羊

過去亞股本益比折讓的泰國股票，今年有可能會轉為溢價表現，關鍵就在此次泰股上升行情指標由內需股帶動，而非權重最大的能源股。觀察泰股從○九年三月回升至今，SET指數累積漲幅達166%，其中銀行股漲幅達198%，優於權重最大的能源類股漲幅143%，與○三年上一次升浪中，能源股表現大幅領先的情況大為不同，反映近年農產品、原物料價上揚，泰國內需經濟進入新一輪增長。

由於能源股盈利高度受國際因素影響，本益比相對較低；相對地，銀行及消費等內需股則可享有比較高的本益比。因此，此次內需股領漲，其佔指數權重上升，使得泰股整體本益比也隨之提升，相對亞股本益比折價幅度正不斷縮小，與○三至○六年間相對亞股本益比的折價幅度不斷擴大相當不同。

泰國經濟增長將持續反映在企業盈利增長，且仍為多數國際投資者所低估，有機會成為繼印尼之後，另一個令人驚艷的東協市場。

因此，SET指數回落至1,000點附近，就價值面方面來看，是不錯的買入機會，投資者可買入泰國基金作長線投資，以捕捉其上升潛力。