拉登死訊影響短暫　投資基本面無變

阿蓋德頭號恐怖分子拉登斃命，美國舉國歡騰，因為拉登之死，為「九．一一」恐怖襲擊留在美國人心頭的創傷，貼上一劑愈合的靈藥。這種情緒感染，惠及投資市場，出現美匯指數反彈、美國國債下跌、油價金價齊跌的局面。然而，這終究像民眾的歡騰，不過如同歡慶的鞭炮或煙花，情緒過後自見真章。

拉登一直是美國苦苦緝捕的恐怖頭子，儘管近幾年拉登不時有些訊息發布，但其退隱姿態明顯，阿蓋德已有新的領導勢力冒起，拉登對恐怖勢力或地緣動盪，不過是一個精神領袖、一個符號式人物。投資市場不會相信，拉登的存亡對地緣動盪帶來實質影響，從而影響油價。

當然，地緣動盪的因素所起變化，可以體現在正反兩方面：從正面說，拉登斃命使美國有機會揭過由「九．一一」恐怖襲擊延續的反恐一頁，去掉一個頭痛的目標，增加了軍事戰略的游刃空間；從反面說，拉登斃命不意味伊斯蘭原教旨浪潮的終結，恐怖活動不會一下子絕迹，是否以分散、滲透形式出現，不定點實施騷擾、攻擊仍值得警惕，白宮不敢存恐襲逝去的奢望。

畢竟這些因素，在拉登死前與死後，對地緣動盪影響投資市場的程度分別並不大。以美匯指數作為典型，拉登斃命不可能主導一個反彈浪，最終只會取決於美聯儲的政策。美匯指數強弱變動，恰恰是美債、石油、黃金價格變動的主要基礎。而聯儲局的政策，不會與反恐掛鈎。

較早前美聯儲議息，主席伯南克解畫提及，強勢美元需要美國中期強勁的基本面支撐。顯示其注意力集中於經濟基本面的改善，不會因為美元走弱而收緊貨幣、提振美元幣值。聯儲局維持寬鬆政策的態度，使美元仍處於一個周期築底整固的過程，微弱的反彈無力改變。這是拉登不論生或死，都無緣發生任何影響的。

儘管地緣動盪常常成為油價波動的理由，或者被指是新興經濟體的需求推高油價，但在市場現實中，油價的暴漲是從美聯儲討論量化寬鬆起步的，現時美聯儲明確次輪量化寬鬆，將進行到六月完成結束，過後低息政策仍會維持一段時間，從動力因素而言，油價亦未有轉勢的機會。

世界主要經濟體的實際利率均為負，史上罕見。通脹這個洪水猛獸，驅趕流動性競逐商品和貴金屬，情況未變。這與拉登的生或死，造成商品和貴金屬跌價，扯不上實質聯繫；相反，若因為拉登斃命，阿蓋德策劃報復，只會提升險情，催谷恐懼情緒，更推高商品和貴金屬價格。

拉登斃命，歷史翻過一頁，同時對美國總統奧巴馬來說，在競選連任上有加分之利，如果白宮因而提升民望、振作士氣，對政府推動削赤及經濟擘劃帶來利好，亦是大有可能的。翻過拉登這一頁，對美國是好事，但影響毋須高估，經濟基本面原本怎麼樣大致仍然怎麼樣。