大行熱線：保利香港估值大幅折讓

德銀發表研究報告，指儘管保利香港（00119）具母公司注資概念，而首季銷售亦達標，但該股股價卻較其每股資產淨值出現大幅折讓，有潛在的重估空間，故維持給予目標價10.95元，重申買入評級。

報告指出，保利香港背靠實力雄厚的母公司保利集團，加上相對其他大發展商，其淨負債略低，現價更較其每股資產淨值折讓近50%，折讓幅度亦遠較其他主要發展商為高。同時，集團能透過母公司的信貸額度以較低的利率進行融資，加上目前的銷售進度合乎預期，故德銀相信股價已充分反映市場對其負債風險的疑慮，再跌風險有限。

德銀認為，保利香港能透過母公司作為中介機構，向不同地方政府商議用較低的價錢購入土地，更有效地增加土地儲備，此舉除令集團的土地儲備來源更穩定及省時外，還能免除向外集資的可能性。

至於集團今年可供預售的銷售面積則高達300萬平方米，當中包括15個新項目，其中三分之二是位於二、三線城市，德銀認為，有更多項目位於非一線城市，利於整體銷售，加上集團今年首季的未入帳銷售及合同銷售表現強勁，相信已鎖定了今年全年預測銷售的70%，故維持買入評級。