巴西股市再現吸引力

金磚四國之一的巴西，最近半年可能受通脹升溫及持續加息影響，股市表現未見突出，相信隨着巴西的通脹受到控制及降溫，預期下半年當地股市有機會反彈。以巴西目前的股市看並不算高，仍具長遠的投資價值。

回顧巴西在過往半年的股市表現，可發現有兩個主要因素讓股市表現平平：首先，為了抑制通脹，巴西中央銀行採取的緊縮貨幣政策，利率已升至11.75%。

奧運世盃帶動基建

其次，最近半年，成熟國家的股市表現相對新興市場優異，如美國股市，國際資金抽離新興市場，轉向成熟國家，其中巴西市場亦不能幸免，不少資金亦從當地流走。現時巴西股市的市盈率也只是十倍左右，是過去十年的平均水平。隨着通脹情況受控，對巴西股市的衝擊亦將減低，故未來半年將為股市造就反彈機會。

另外，巴西的基建項目也全力展開，預計未來三至五年，政府將投入3,500億美元予基礎建設，如電力設施、碼頭、道路等；為配合奧運及世界盃的盛事，政府也計劃投資250億美元興建有關設施。

此外，有企業如巴西國家石油公司也投資石油及天然氣項目，約700多億美元，故估計未來巴西在國家及私人企業的投入下，將投入5,000億美元的基建投資額，相信會帶動巴西整體經濟發展再向前跨一大步。

隨着巴西的中產階級持續增加，巴西的內需及消費力將大大提升。現時巴西的人均收入差距縮小，中產階級人數已超過六成，預計未來的十五年，人均所得的增長幅度將接近30%，非必需品的支出佔比例也隨着人均收入增加而提高，故進一步帶動消費擴張。我們相信巴西經濟將繼續保持強勁增長，投資者可多加注意。