上聲通道：騰訊短線仍有反覆
近日騰訊（00700）股價波動，主要是受到主席馬化騰場外交易影響。由於投資者持有大量單一股票存在一定程度的投資風險，因此很多時大股東或主席需分散自己所持有權益風險，而買入鎖定利潤策略期權組合合約。這一個套戥機制，大股東普遍買入認沽期權，同時沽出認購期權作為支付期權金。
如大股東以當時股價折讓10%的行使價買入認沽期權，而期權金的支付則來自出售行使價較現價高15至20%的認購期權，因此當股價大跌時，因買入沽空期權，故大股東有權行使合約，故存在下跌風險最多為10%；同時，如股價大升時，則大股東履行合約以認購期權行使價向承辦合約的投行沽出股票，因此這類型合約為大股東鎖定利潤及對沖下跌風險。
由於受到場外期權合約影響，騰訊股價短期仍有不明朗因素，料該股短期股價仍將波動，但與基本因素無關。
