中國PMI回升 調控奏效

中國物流與採購聯合會昨公布，三月份中國製造業採購經理指數（PMI）為53.4%，比二月多1.2個百分點，但比市場預期低至少1個百分點。有分析指，三月PMI指數「明升暗降」，除了反映上游成本壓力仍大，也顯示了政策緊縮的效果。

三月份構成製造業PMI的五個分類指數全面提升。其中，新定單指數55.2%，比二月提高0.9個百分點，顯示製造業新定單量繼續平穩上升。出口定單指數52.5%，亦比二月高1.6個百分點，反映製造業出口維持增長。

專家估計繼續向上

三月製造業PMI升幅只能說是「溫和回升」。專家認為，中央緊縮政策的效果已在實體經濟呈現。中信證券宏觀經濟分析師孫穩存表示，剔除季節性因素後，PMI實際上是回落，這與首二月經濟出現放緩的迹象一致。交行首席經濟學家連平認為，四月PMI指數可望繼續走高，但不足以反映全年趨勢。

至於滙豐公布的三月製造業PMI則微升至51.8，脫離了七個月低位，但擴張速度比以往相對遲緩。而新定單指數升幅則連續第二個月趨緩，並降至八個月新低，反映市場需求趨弱。

滙豐中國首席經濟學家屈宏斌表示，三月製造業PMI只反映了經濟增長放緩，而非大幅下滑。更重要的是，三月份價格升幅亦減慢，足以印證貨幣緊縮已見成效。只要政府維持緊縮三至四個月，通脹可望在今年下半年明顯放緩。